Сорри, если подобная тема поднималась.
Скачал саму винду (где-то 100мб) При попытке setup начинает ругаться:
"Невозможно установить систему Windows 98, если запущена данная версия Windows.
Запустите компьютер в режиме эмуляции MS-DOS, а затем установите Windows 98. Дополнительные инструкции см. в руководстве по установке Windows 98."
Подскажите, что можно сделать для установки

Установи себе VM и ставь на неё 98 окна или грузись с дискеты

Если диск загрузочный, то загрузиться с диска Win98 и устанавливать как обычно. Но лучше использовать всякие там BootManager'ы иначе ты затрешь загрузчик ХР и у тебя будет постоянно грузиться Win98. Если уж на то пошло, то нужно сначало ставить 98, а потом ХР. Тогда все будет норм.

Поясни пожалуйста, что такое VM и ссылку выложи

https://softoroom.org/topic27907.html
смотри здесь одна из них - VirtualBox
https://softoroom.org/topic35582.html
здесь Microsoft Virtual PC

На слабую машину лучше ставить Microsoft Virtual PC,
VMware будет тормозить систему

Virtual Machine - виртуальная машина.
Фактически эмулятор апаратной части компьютера запускаемый под ХР, в котором 98 чувствует себя как на отдельной машине.
Лучшая но одновременно с тем и самая требовательная ВМ VmWare Workstation.
несколько боле простая по требованиям и функциям
предшественник Microsoft VPC - Connectix VPC

Поиск в реестре...
Не удаётся создать временную папку.
Если на диске установлена файловая система NPFS или NTFS, то для установки Windows необходимо создать загрузочный раздел MS DOS.
Ума не приложу, как мне из XP создать раздел MS DOS :\

У тебя файловая система NTFS она не поддерживается Виндой старше 2000, если нет желания форматировать и делить винт смотри выше- ставь виртуальную машину и делай на ней все что хочешь. Не рискуя потерять данные на своем винчестере при делении или форматировании и т.п.

Через виртуальную машину пытаюсь установить 98 винт, но после 2 секунд бездействия в окне намертво виснет. Есть какое - нить противодействие?

Перед установкой ты должен раметить и форматнуть виртуальный винт сторонней прогой сама программа установки 98 окон такого не умеет, эт тебе не ХР